
热门赛道全线走弱。10月10日早盘,人工智能和新能源相关股票集体下跌,科创50跌幅一度超过4%,创业板50跌幅达3%。A股平均股价跌幅超过1%,A50指数也一度重挫超1.5%。与此同时,红利板块集体拉升,盘面一度呈现出涨多跌少的格局。
调整的原因主要有三方面:外围不确定性增强,市场对人工智能泡沫的质疑和贸易摩擦加剧;部分股票估值过高触发融资规则;美元指数近期持续拉升,突破了99点,这对权益资产不利。此前成交量过度集中在强势股,现在这些股票下跌,流动性反而溢出并利好其他滞涨股。
10月10日早盘,资金从科技板块流出明显。创业板指跌幅超过3%,科创50跌幅超过4%,深成指跌幅超过1.6%。半导体、电池、贵金属、AI眼镜等方向跌幅居前。恒生科技跌幅达2%,恒指跌幅接近1%。随着资金从高位流出,红利、券商和微盘股反而支持了大市。红利板块上涨超过1%,微盘股冲高超过1%,券商股上涨1.4%。
市场风格发生变化的原因可能有三个:市场开始担心人工智能泡沫,据美国数据提供商PitchBook统计,2025年以来人工智能初创公司已吸引创纪录的1927亿美元风险投资;部分股票因为估值过高,触发融资规则,资金出现高低切换的情况;美元指数近期持续强势,美联储主席及多位联储官员暗示未来数月并不急于快速降息,叠加美国经济数据好于预期,导致美元指数和美债收益率短期大幅反弹。此外,欧盟委员会通过新一轮对俄制裁措施草案,地缘风险短期升温。
对于科技股来说,近期的叙事过于频繁,导致资金出现“脱敏”的情况,符合事物规律。这些股票估值不便宜,因此回调在预期之中。分析人士认为,要做一波持续的慢牛,盈利必须跟上。昨天市场的强劲涨势是对长假期间利好事件的一次性反应,加上融资回补了500多亿。经历一次爆发后,市场也有调整需求。今年市场有一些不同之处,后续仍有较为明确的宏观交易主线。
中信建投认为,展望10月全球宏观交易,需要把握四条主线:美国政府“停摆”、日本新首相政策调整、我国重磅会议即将召开、我国贸易格局重塑、加力人民币国际化和AI产业建设。但需关注潜在的海外经济波动、金融稳定、地缘局势等不确定性因素的潜在风险和可能影响。华西证券研报认为,牛市一旦确立优势风格,通常有2—3年的占优窗口期。不过,当前网络的发达程度正加速资产的重估速度,风格变化会更快、更剧烈。
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